石油公司在过去5年最瞧不上的业务现在成了他们的救命稻草。

根据道达尔公司的数据，欧洲西北部的炼油行业利润在上个季度增长5倍，刷新2003年来的新高。上一个季度，荷兰皇家壳牌共和和英国石油公司处理原油和化学产品的利润份额同比增长4倍。

这样的情况开始于去年年底油价上涨趋势的终止。在去年底之前原油开采支付自2009年增长3倍，石油公司开始更多关注在开采领域而不是炼油行业。此外中国长期以来扩大炼油能力也使得欧洲试图控制供应的努力付之东流。原油价格自去年的走低改变了炼油成本的限制，原油的需求也开始逐渐恢复。

Brewin Dolphin的原油分析师Iain Armstrong表示，“在当前时间下，炼油行业正在从多年前的石油公司的负担变成公司的福利。石油公司们将会充分利用这个变化”。

荷兰皇家壳牌公司和英国石油公司将于本月末发布自己的第二季度财报。第二季度财报中，虽然财报会受到不景气的行业大环境影响，但两家公司将会从期货溢价中获利，即期货价格要高于现货交易。这将可以使得交易商可以在现在储存便宜的石油，之后价格上涨后再卖出获利。

全球原油基准布伦特原油期货价格周五下跌1.2%，报54.62美元/桶。

贸易收益

英国石油公司首席财务官在4月28日的第一季度财报电话会议上表示，上个季度，英国石油公司从石油贸易中比日常多获利3.5亿美元。这一数字占到了第一季度利润的13%。

Canaccord Genuity公司石油分析师Richard Griffith，“第一季度的利润有很大一部分是由贸易利润所贡献的。”

第一季度贸易和炼油的利润给了分析师们一个惊喜。根据彭博社的数据，51%的石油生产商第一季度财报好于市场预期。但是第二季度中，即使贸易和炼油领域仍然实现增长，但是布伦特原油期货平均价格在第二季度大跌近42%依然对石油公司产生巨大影响。

根据彭博社对9名分析师的采访，分析师预计荷兰皇家壳牌第二季度调整后净收入将下跌44%，至34亿美元。埃克森美孚将下跌49%，至45亿美元。英国石油公司将下跌50%，至18亿美元。英国石油将于7月28日公布第二季度财报，道达尔是7月29日，荷兰皇家壳牌是7月30日，埃克森美孚和雪佛龙是7月31日。

股东收益

自油价从去年6月开始下跌，作为交易最多的股票——荷兰皇家壳牌B股在伦敦交易所已经下跌了26%。英国石油公司股价下跌20%。壳牌公司完全股东收益——股价变动加上股息和回购，字2014年6月开始为-22%。相比之下英国石油的股价下跌了16%，富时350指数回报是3.1%。

欧洲炼油能力的削减将会缓解各石油公司盈利下降或炼油利润减少所带来的冲击。

根据Sanford C. Bernstein公司的预测，欧洲各炼油厂将可能每天减少70万桶的炼油产量，而在油价高涨的五年里，欧洲各炼油厂曾经最高每天削减产量240万桶。这一数字大约占到去年底欧洲全部产能的4%。根据道达尔的数据，西北欧上一季度炼油利润同比从10.90美元/吨上涨至54.10美元/吨。

炼油份额

第一季度，原油和化学品处理贡献了壳牌公司净收入的80%，一年前这一数字仅为22%。英国石油公司预计从18%同比上涨至73%。

在2011年壳牌公司将其在英国的Stanlow工厂卖给印度Essar集团后，壳牌在去年2月将Geelong工厂和汽油站卖给了澳大利亚公司。

产能的减少帮助公司得以应对亚洲炼油行业在欧洲的扩展，试图抢占欧洲市场份额的行动。而欧洲市场目前的情况是需求停滞加上成本高昂使得炼油利润急剧下滑。

国际能源署本月表示，受益于低油价和一些经济体需求的上升，欧洲石油生产需求今年第一季度同比上涨了4.4%。

荷兰ING集团大宗商品策略主管7月20日表示，“低油价和上涨需求的双重因素使得炼油商们获益。如果油价继续保持低迷，而经济继续复苏，那么炼油利润将超过之前的预期”。

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